USAT이란 테더가 미국용 스테이블코인을 따로 만든 이유
스테이블코인 시장에서 테더는 이미 USDT라는 압도적인 상품을 가지고 있습니다. USDT는 거래소, 해외 송금, 디파이, 트론 네트워크에서 가장 많이 쓰이는 달러 기반 스테이블코인 중 하나입니다.
그런데 테더는 기존 USDT와 별도로 미국 시장용 스테이블코인인 USAT를 내놓았습니다. 처음 보면 “이미 USDT가 있는데 왜 또 다른 달러 스테이블코인을 만들까?”라는 의문이 들 수 있습니다.
내 생각에는 이 지점이 이번 이슈의 핵심입니다. USAT는 단순히 새로운 스테이블코인을 하나 더 만든 것이 아니라, 테더가 미국 제도권 안으로 들어가기 위해 따로 만든 미국형 카드에 가깝다고 보입니다.
USAT는 무엇인가
USAT는 테더가 미국 시장을 겨냥해 만든 달러 기반 스테이블코인입니다. 기존 USDT처럼 1달러 가치를 목표로 하지만, 구조적으로는 미국 규제 체계 안에서 작동하도록 설계된 상품입니다.공식 발표 기준으로 USAT의 발행자는 테더 본사가 아니라 Anchorage Digital Bank입니다. 준비금 보관과 시장 딜러 역할에는 Cantor Fitzgerald가 연결되어 있습니다. 즉 테더 브랜드는 유지하되, 미국 안에서는 미국 규제기관이 받아들이기 쉬운 구조를 따로 만든 것입니다.
그래서 USAT는 기존 USDT를 대체하는 코인이라기보다, 미국 시장에 들어가기 위한 별도 통로로 보는 것이 더 자연스럽습니다.
왜 USDT가 있는데 USAT가 필요했을까
USDT는 이미 세계 최대 스테이블코인이지만, 미국 제도권 안에서는 부담이 있습니다. USDT는 미국 안에서 탄생한 규제 친화형 상품이라기보다, 해외 거래소와 비미국권 시장에서 먼저 커진 스테이블코인에 가깝습니다.미국 입장에서 보면 이 부분이 불편할 수 있습니다. 앞으로 블록체인 기반 송금과 결제가 커질 경우, 디지털 달러 시장의 중심이 미국 제도권 밖에서 성장한 USDT가 되는 그림은 부담스럽기 때문입니다.
내 관점에서는 테더도 이 부분을 알고 있었을 가능성이 높아 보입니다. USDT 하나로 미국 시장까지 밀어붙이기보다, 미국 규제에 맞춘 USAT라는 별도 상품을 만들어 진입하는 쪽이 현실적인 선택이었을 것입니다.
USAT는 미국 국채로 바꾸는 코인일까
USAT를 미국 국채로 직접 바꾸는 코인이라고 이해하면 조금 다릅니다. 사용자가 USAT를 보유한다고 해서 곧바로 미국 국채를 직접 받는 구조는 아닙니다.더 정확히는 달러, 단기 미국 국채 같은 유동성 자산을 준비금으로 두고, 그 위에서 1달러 가치를 유지하도록 만든 스테이블코인에 가깝습니다. 즉 투자자 입장에서는 달러 스테이블코인이고, 발행 구조에서는 미국 국채와 달러 준비금이 핵심인 상품입니다.
이 부분은 미국 입장에서도 중요합니다. 스테이블코인이 커질수록 준비금으로 미국 국채 수요가 늘어날 수 있기 때문입니다. 그래서 미국은 스테이블코인을 무조건 막기보다, 제도권 안에서 통제 가능한 형태로 키우려는 방향을 선택한 것으로 보입니다.
결국 USDC와 경쟁하려는 카드인가
내 추측에는 USAT의 가장 큰 목적은 USDC와의 미국 시장 경쟁입니다.USDT는 해외 거래소와 크립토 유동성에서는 강합니다. 하지만 미국 제도권, 은행, 기업 결제, 기관 정산 쪽에서는 Circle의 USDC가 더 편한 선택지로 보일 수 있습니다.
그래서 테더 입장에서는 미국 시장을 그대로 USDC에 넘기기 어렵습니다. 이미 USDT로 세계 스테이블코인 시장을 장악하고 있는데, 앞으로 가장 큰 제도권 시장이 될 수 있는 미국 안에서 밀려나는 것은 부담일 수밖에 없습니다.
USAT는 이 틈을 메우는 카드로 보입니다. 해외 시장은 USDT로 유지하고, 미국 시장은 USAT로 공략하는 이중 구조입니다.
테더가 노리는 것은 단순 발행량이 아닐 수 있다
테더는 USDT를 통해 이미 막대한 준비금 운용 수익을 만들고 있습니다. 스테이블코인이 커질수록 발행사는 준비금에서 발생하는 이자 수익을 얻을 수 있습니다.그렇기 때문에 USAT는 단순히 “미국에서도 코인을 팔겠다”는 의미보다 더 큽니다. 미국 안에서 합법적으로 유통되는 달러 스테이블코인 자리를 가져오면, 거래소, 결제, 송금, 기업 정산, 디파이까지 연결될 수 있습니다.
내 생각에는 테더가 보는 시장은 단순한 코인 거래소가 아닐 가능성이 높습니다. 앞으로 블록체인 달러가 국제송금과 결제 인프라로 커질 때, 그 중심에 테더 브랜드가 계속 남아 있기를 원하는 것으로 보입니다.
미국은 테더를 어디까지 받아줄까
다만 USAT가 나왔다고 해서 테더에 대한 의심이 완전히 사라지는 것은 아닙니다. 투자자 입장에서는 USDT나 USAT나 결국 테더 브랜드로 볼 수 있기 때문입니다.미국 규제형 구조를 갖췄다고 해도, 미국이 테더를 Circle만큼 편하게 받아들일지는 아직 지켜봐야 합니다. USDC는 미국 기반 기업인 Circle이 발행하고, 제도권 이미지가 강합니다. 반면 테더는 시장 점유율은 압도적이지만, 과거 준비금 논란과 역외 이미지가 계속 따라다닙니다.
그래서 USAT의 핵심 질문은 “이 코인이 1달러를 유지할 수 있나”만이 아닙니다. 더 중요한 질문은 “미국 제도권이 테더 브랜드를 어디까지 허용할 것인가”입니다.
USAT는 테더가 미국 시장을 포기하지 않았다는 신호입니다. 기존 USDT는 해외와 크립토 시장의 실전 유동성을 담당하고, USAT는 미국 규제권 안에서 사용될 수 있는 별도 스테이블코인으로 설계됐습니다.
내 관점에서는 USAT는 USDT의 단순한 복제품이 아니라, 테더가 미국 스테이블코인 시장에 다시 들어가기 위한 전략적 포장지에 가깝습니다.
앞으로 스테이블코인 시장이 커질수록 경쟁은 더 명확해질 가능성이 높아 보입니다. USDT는 해외 유동성의 왕으로 남고, USDC는 미국 제도권의 대표 스테이블코인으로 커질 수 있습니다. 그리고 USAT는 그 사이에서 테더가 미국 시장을 다시 노리는 핵심 카드가 될 것으로 예상됩니다.
결국 USAT 이슈는 단순히 새로운 스테이블코인이 나왔다는 이야기가 아닙니다. 앞으로 블록체인 위의 디지털 달러 시장을 누가 가져갈 것인가, 그리고 미국이 테더를 어디까지 받아들일 것인가를 보여주는 중요한 움직임으로 볼 수 있습니다.