RWA 시장을 이야기할 때 요즘은 BlackRock의 BUIDL이 많이 언급됩니다.

그런데 온체인 펀드 흐름을 조금 더 깊게 보면 BlackRock보다 먼저 움직인 자산운용사가 있습니다.
바로 Franklin Templeton입니다.

Franklin Templeton은 2021년부터 Franklin OnChain U.S. Government Money Fund, 티커 FOBXX를 운영해왔고, 이 펀드의 지분을 BENJI라는 토큰 형태로 표현했습니다.

쉽게 말하면 BENJI는 일반 코인이 아니라, 미국 정부증권과 현금성 자산에 투자하는 머니마켓펀드 지분을 온체인에서 기록하고 이전할 수 있게 만든 구조입니다.

여기서 중요한 건 “새로운 코인을 만들었다”가 아닙니다.
기존 금융상품인 머니마켓펀드의 기록 방식과 이전 방식을 블록체인 인프라에 올렸다는 점입니다.

BlackRock BUIDL만 RWA가 아니다

BlackRock의 BUIDL은 2024년에 출시된 대표적인 토큰화 국채형 펀드입니다.

규모와 상징성만 보면 BUIDL이 훨씬 강하게 보일 수 있습니다.
하지만 Franklin Templeton의 BENJI는 그보다 앞선 2021년에 시작됐습니다.

이 부분이 중요합니다.

RWA 시장을 단순히 “블랙록이 들어왔다”로만 보면 늦게 들어온 대형 사례만 보는 것입니다.
BENJI는 그보다 먼저 미국 등록 머니마켓펀드를 온체인으로 운영한 초기 사례입니다.

Franklin Templeton 공식 자료에서도 BENJI를 세계 최초의 미국 등록 온체인 머니마켓펀드로 설명하고 있으며, FOBXX 1주가 BENJI 토큰 1개로 표현된다고 안내합니다. 또한 Benji 플랫폼은 블록체인 통합 기록 시스템을 통해 지분 소유 기록을 관리합니다.

그래서 BENJI를 볼 때 핵심은 가격 상승이 아닙니다.
전통 금융상품이 블록체인 기반 기록 시스템으로 이동한 첫 사례 중 하나라는 점입니다.

벤지는 Franklin Templeton의 온체인 머니마켓펀드다

BENJI의 기반이 되는 펀드는 FOBXX입니다.

FOBXX는 Franklin OnChain U.S. Government Money Fund의 티커입니다.
이 펀드는 미국 정부증권, 현금, 미국 정부증권이나 현금으로 담보된 환매조건부채권에 투자하는 머니마켓펀드입니다.

Franklin Templeton 공식 펀드 페이지 기준 FOBXX는 총자산의 최소 99.5%를 미국 정부증권, 현금, 미국 정부증권 또는 현금으로 완전 담보된 RP에 투자합니다. 펀드 설정일은 2021년 4월 6일이고, 배당은 매일 지급되는 구조입니다.

여기서 봐야 할 건 기초자산보다 구조입니다.

일반 펀드는 보통 금융회사 내부 장부와 중개 시스템을 통해 지분 보유 내역이 관리됩니다.
BENJI는 이 지분 기록과 이전 기능을 블록체인 통합 시스템 위에서 처리하려는 시도입니다.

즉, BENJI는 코인 시장에 맞춰 만든 투기형 토큰이 아니라, 기존 펀드의 기록·이전·운영 방식을 온체인화한 사례에 가깝습니다.

FOBXX 1주가 BENJI 토큰으로 표현되는 구조

BENJI를 이해할 때 가장 중요한 문장은 이것입니다.

FOBXX 1주 = BENJI 토큰 1개

이 말은 BENJI가 독립적으로 가격이 움직이는 알트코인이라는 뜻이 아닙니다.
FOBXX라는 등록 펀드의 지분을 BENJI라는 토큰 단위로 표현한다는 뜻입니다.

이 구조가 중요한 이유는 펀드 지분을 블록체인 지갑 기반으로 보유하고 이전할 수 있기 때문입니다.

기존 펀드에서는 장 마감, 영업일, 중개기관, 정산 시간이 중요합니다.
하지만 온체인 구조에서는 지분 기록과 이전이 더 빠르게 처리될 수 있고, 투자자 간 이전이나 기록 확인도 기존 방식보다 유연해질 수 있습니다.

Franklin Templeton과 Stellar Development Foundation은 BENJI 5주년 자료에서 2024년 4월부터 2026년 3월까지 BENJI 투자자 수가 140% 이상 늘었고, 2026년 3월 31일 기준 누적 P2P 전송량이 2억 1,100만 달러를 넘었다고 밝혔습니다.

이 데이터는 BENJI가 단순히 “이름만 온체인인 펀드”가 아니라, 실제 지분 이전 기능을 확대해온 상품이라는 점을 보여줍니다.

Stellar에서 시작해 여러 체인으로 확장

BENJI는 처음부터 Ethereum 중심으로 시작한 BUIDL과 성격이 다릅니다.

BUIDL은 BlackRock이 Ethereum에서 시작한 토큰화 국채형 펀드라면, BENJI는 Stellar에서 먼저 의미 있는 기반을 만든 온체인 머니마켓펀드입니다.

RWA.xyz 기준 BENJI의 온체인 총 가치는 약 7.83억 달러, 토큰 공급량은 약 7.83억 BENJI, 홀더는 1,117명, 7일 APY는 3.50% 수준입니다.

체인별 분포를 보면 Stellar 비중이 가장 큽니다.

이 분포에서 핵심은 BENJI가 특정 체인 하나에만 머물지 않는다는 점입니다.

Stellar는 BENJI의 초기 기반이자 가장 큰 유통 체인이고, Base, Arbitrum, Ethereum, Avalanche, Polygon, Aptos로 확장되면서 여러 온체인 환경에서 머니마켓펀드 지분을 사용할 수 있는지 실험하고 있습니다.

즉, BENJI는 단순히 “Stellar 기반 펀드”라고 끝낼 게 아니라, 여러 체인 위에서 펀드 지분을 어떻게 기록하고 이전할 수 있는지 보여주는 사례로 보는 게 맞습니다.

데이터로 보는 BENJI 규모와 위치

FOBXX 공식 펀드 페이지 기준 총 순자산은 2026년 5월 31일 기준 8억 1,350만 달러입니다. RWA.xyz 기준 BENJI의 온체인 총 가치는 약 7억 8,325만 달러로 표시됩니다. 두 수치가 조금 다른 건 공식 펀드 순자산과 온체인 집계 기준, 업데이트 시점 차이로 보면 됩니다.
또 하나 봐야 할 숫자는 Franklin Templeton이 언급한 Benji suite 규모입니다.

Franklin Templeton은 2026년 4월 29일 기준 BENJI suite가 19.8억 달러 AUM을 나타낸다고 밝혔습니다. 이 숫자는 FOBXX 단일 온체인 집계와는 범위가 다를 수 있기 때문에, 콘텐츠에서는 “FOBXX 단일 상품은 약 8억 달러 규모, Benji 관련 상품군은 더 큰 규모로 확장 중” 정도로 구분해 쓰는 게 안전합니다.

이 데이터가 보여주는 건 명확합니다.

BENJI는 대형 거래소에 상장된 코인처럼 수많은 개인이 사고파는 구조는 아닙니다.
하지만 미국 등록 펀드 지분을 온체인 방식으로 기록하고, 여러 체인과 기관 인프라로 확장하고 있다는 점에서 RWA 시장의 중요한 축입니다.

BENJI가 중요한 이유는 P2P 이전과 온체인 기록 시스템이다

BENJI의 핵심은 단순히 “미국 국채에 투자한다”가 아닙니다.

미국 국채형 상품은 이미 전통 금융시장에 많습니다.
중요한 건 Franklin Templeton이 이 펀드의 기록과 이전 방식을 블록체인 기반으로 바꾸고 있다는 점입니다.

BENJI는 투자자 간 P2P 이전 기능을 확대했고, Franklin Templeton은 2026년 6월 MoonPay와 협력해 기관 투자자가 스테이블코인 유동성과 토큰화 머니마켓펀드 노출을 온체인에서 오갈 수 있는 인프라를 연결한다고 발표했습니다.

이 흐름은 상당히 중요합니다.

스테이블코인은 빠르게 이동할 수 있는 달러 유동성 역할을 하고, BENJI 같은 토큰화 머니마켓펀드는 대기 자금에 수익성과 금융상품 성격을 부여합니다.

이 둘이 연결되면 온체인 금융시장에서 자금은 단순히 지갑에 머무는 게 아니라, 스테이블코인과 토큰화 펀드 사이를 이동하면서 더 효율적으로 관리될 수 있습니다.

여기서 BENJI는 단순한 펀드 상품이 아니라, 온체인 자금관리 인프라의 한 조각이 됩니다.

BUIDL과 비교하면 BENJI의 성격이 더 선명해진다

BUIDL과 BENJI는 둘 다 RWA 시장에서 중요한 사례입니다.

하지만 성격은 조금 다릅니다.

BUIDL은 BlackRock이라는 세계 최대급 자산운용사가 Ethereum에서 시작한 토큰화 국채형 펀드라는 상징성이 큽니다.
기관 중심, 대형 자산운용사 진입, 담보 활용 가능성에서 강한 메시지가 있습니다.

BENJI는 그보다 먼저 나온 온체인 머니마켓펀드입니다.
Stellar에서 시작했고, 미국 등록 펀드 지분을 블록체인 기록 시스템으로 관리해온 시간이 더 깁니다.

쉽게 정리하면 이렇습니다.

개인적으로 BENJI는 RWA 시장에서 꽤 중요한 사례라고 봅니다.

이유는 단순합니다.

BUIDL이 “블랙록이 들어왔다”는 상징이라면, BENJI는 “미국 등록 펀드가 실제로 온체인 기록 시스템을 사용해 오래 운영돼왔다”는 사례이기 때문입니다.

그래서 BENJI를 볼 때는 가격이 오르는 코인을 찾는 관점이 아니라, 전통 금융상품이 블록체인 지갑과 온체인 기록 시스템 안으로 어떻게 들어오고 있는지를 보는 게 맞습니다.

결국 BENJI의 핵심은 이것입니다.

미국 머니마켓펀드가 더 이상 기존 금융회사 장부 안에서만 움직이는 것이 아니라, 블록체인 기반 기록·이전 인프라와 연결되고 있다는 점입니다.

이 변화가 커지면 RWA 시장은 단순히 “현실자산을 토큰화했다”에서 끝나지 않을 수 있습니다.
스테이블코인, 머니마켓펀드, 국채형 상품, 기관 자금관리까지 하나의 온체인 금융 흐름으로 연결될 수 있습니다.