미국 SEC 펀드 관계사 간 채권 교차거래 확대 제안

미국 증권거래위원회 SEC가 현지시간 10월 9일 등록펀드와 일정한 관계사 사이에서 증권을 직접 사고파는 교차거래 규칙의 개정안을 발표했습니다. 주요 내용은 대부분의 채권에 대해 교차거래를 다시 허용하고, 거래가격 산정과 감독 기준을 정비하는 것입니다. 현재는 의견을 받는 제안 단계입니다.

교차거래는 같은 운용사와 연결된 펀드 등이 서로 매수자와 매도자가 되는 거래입니다. 한 펀드가 채권을 팔고 다른 펀드가 같은 채권을 사려 할 때, 시장에 각각 주문을 내는 대신 양쪽 수요를 직접 연결할 수 있습니다. SEC는 이런 방식이 시장 거래에서 발생하는 비용을 줄여 펀드 투자자에게 도움이 될 수 있다고 설명했습니다.

기존 규칙은 주식과 채권의 교차거래에 쓰였지만, 2020년 펀드 자산평가 규칙 도입 이후 대부분의 채권 거래가 사실상 제한됐습니다. 이번 제안은 관측 가능한 시장자료 등을 활용해 가치를 평가하는 회계상 레벨 2 증권까지 범위를 넓히는 방향입니다. 채권 만기 조정이나 지수 구성 변경, 투자자의 환매 요구에 대응할 때 사용할 수 있는 거래 경로가 늘어납니다.

관계사끼리 거래하면 가격을 유리하게 정해 한쪽 펀드에 이익을 몰아줄 여지도 생깁니다. SEC는 가격 산정과 감독 요건을 함께 손보고, 교차거래를 하는 등록펀드에 거래활동 집계 보고를 요구하는 방안을 담았습니다. 거래비용을 낮추는 대신 내부 거래의 가격과 처리 과정을 더 투명하게 남기려는 개정안입니다.